hola te recomendaria que primero desinstales la version cs3 ya que muchas veces ocurren problemas al momento de instalar o al momento de abrir el programa te lo comento por que ami me paso con el Illustrator CS4 y al instalar la suite CS5

Al parecer para instalar cs5 tienes que tener tu sistema a 64 bits y si es asi bueno no tienes problemas se pueden tener 2 suites de premiere, lo unico que no puedes hacer es compartir los plug´ins ya que los debes instalar por separado para cada suite.