En en Visual Studio 2005 no se puede a menos que uses un RichtTextBox, pero éste sólo te limita a guardar los archivos en *.rtf, ahora si, hay forma de insertar una hoja de Excel, pero sólo este componente se puede insertar instalandole el Add-In para VS2005 llamado Office Interop Assemblies (Office PIA). Esto es para Office 2003 y anteriores.

Si deseas hacer esto para Office 2007 en adelante debes instalar Visual Studio 2008 y asegurarte de instalar Visual Studio Tools for Office 3.0 (VSTO 3.0) pero esto sólo te permitirá trabajar con documentos .docx y tendrías que estudiar algo de Open XML (que es el formato que usa Office 2007).

Saludos